足球背后的中国资本，从“过度消费”到体育产业的全面崛起（中国在足球上的投入）

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资事导读

万众期待的2018年俄罗斯世界杯即将开幕，而中国资本在几年之前就已“承包”世界各地的足球俱乐部，向世界展示出强劲肌肉。随着国内体育产业进入高速发展期，中国资本也将视线转回国内。

文/浚钰鸪

来源/资事经纬（ID：zishijw）

万众期待的2018年俄罗斯世界杯，即将于北京时间6月14日23点拉开帷幕，上演为期一个月的足球盛宴。而在欢呼、激情、闪光灯之外，以往被阿拉伯石油富商“承包”的世界各地的足球俱乐部，正悄然被中国资本收编，其间蕴含的巨大商机，也成为各家资本逐鹿未来的重要筹码。

在当今体坛，中国资本从未缺席，只是方式不同。2014年到2016年，受欧洲经济低迷以及国内足球改革新政的利好，中资出海凶猛狂揽20多家欧洲足球队，甚至出现一天收购三家的纪录，但随后海外并购审查政策、通告的频出，让这波海外投资热潮骤停。与此同时，中资也开始把目光转向国内的体育产业。

中资入侵海外足球，从一天买三家到骤停

2014年7月，中国商人朱晓冬通过其控股的上海旭日资产管理有限公司子公司，收购了超过百年历史的帕维亚足球队100%的股权，就此掀起了中资入主海外足球俱乐部的狂潮。

至2016年底，中资已将西方20多家足球俱乐部悉数买下，里面不乏AC米兰、国际米兰、曼城、马德里竞技等欧洲豪门，西方世界由此见识到了中国资本的强大力量。万达作为资本“领头羊”，豪掷百亿人民币，将西甲马德里足球俱乐部、盈方体育市场营销公司、美国世界铁人公司收入囊中，并成为国际足联顶级赞助商，一年做成世界第一规模体育集团，在世界舞台上狠狠秀了一把肌肉。

15-16年，中资收购海外足球俱乐部一览表

资事君（zishijw）了解到，收购狂潮将起之时，欧洲经济持续低迷，许多欧洲大型俱乐部负债累累，面临财政危机，中国资本自然不会错过“低价买入”这一投资良机。另外，2015年2月中央全面深化改革领导小组审议通过《中国足球改革总体方案》，政策上趋于利好，两者加持共同促成中国资本出海“扫货”。

不过，中资买进股份的海外俱乐部大部分都不能实现盈利，甚至负债累累，如AC米兰负债超过2亿欧元，国际米兰更是负债4亿欧元，从商业逻辑上来看，这显然不是一个健康的投资标的，中资此举颇令人费解。

资事君（zishijw）认为，足球巨大的产业规模及商业潜力是中资大举投资的原因。据国际足联的统计数据，全球有150万支球队，2.4亿名球员及3000万相关工作人员，占全球人口的4%。足球产业的总产值高达5000亿美元，占体育产业总产值的43%，超过比利时、瑞士等国家，号称“世界第 17大经济体”。

此外，根据德勤数据显示，2014-2015赛季，英超盈利能力最强，达到7.18亿欧元；德甲次之，为3.16亿欧元；西甲紧随其后，盈利2.64亿欧元；法甲、意甲都处于亏损状态。而到了2016-2017赛季，英超盈利略有下滑，为6.83亿欧元；德甲为2.84亿欧元，下降了10%；西甲增长了53%，达到了3.97亿欧元；法甲、意甲没有改观，仍处于亏损状态。抛开盈利能力强的英超、德甲、西甲不谈，对中资而言，投资足球俱乐部只是第一步，更有看点的恰恰是收购之后的产业整合和投后管理，这才是评价收购这些海外足球俱乐部能否成功的标尺，而这需要数年甚至数十年的经营才可能印证。

除了“放长线钓大鱼”，不少中资企业更加注重海外品牌建设，希望通过这一投资行为获得一定海外声量，进而建立海外商业渠道，这对于近年来积极谋求海外发展的中资企业而言，或许是一笔“稳赚不赔”的生意。

不过，随着中资疯狂并购，“借收购转移巨资”的传言甚嚣尘上。2016年底，加强海外并购审查成为相关监管部门主旋律，外管局和商务部要求500万美元及以上的转移出境业务须获特别批准，发改委等四部门连续发布通告，密切关注在房地产、酒店、影城、娱乐、体育俱乐部等领域出现的一些非理性对外投资倾向。在监管压力之下，这波持续两年多的投资潮骤停。

懂球帝曾对此发表评论称，放下偷逃税、转移资产暂且不谈，海外青训建设才是这场收购狂潮中对中国足球唯一的贡献，这番话可谓入木三分。

转身国内，中国体育产业投资进入黄金期

虽然海外投资暂时告一段落，但体育产业作为朝阳行业，仍旧是资本界的一块“香饽饽”。

按照2014年10月国务院发布的《关于加快发展体育产业促进体育消费的若干意见》文件要求，到2025年，中国体育产业生产总值达到5万亿，产业增加值达到GDP的2%，这意味着推动体育产业发展上升为国家战略层面。

同时，中国体育产业正以前所未有的速度发展，根据前瞻产业研究院发布的《2016-2021年中国发展前景预测与投资战略规划分析报告》数据显示，2006年，我国体育及相关产业增加值仅为983亿元，但在2012年就突破了3000亿元，2014年更是达到了4040亿元。自此，体育产业将保持年均24.59%的增速，到2020年，体育产业规模为16659亿元，2025年接近5万亿元。

据资事君了解，资本始终都在密切关注体育产业发展，虽然整个2017年体育产业鲜有亿级融资大消息，不过进入2018年，体育行业融资捷报频传。2018年1月，虎扑完成6.18亿元融资，引燃了体育产业融资的火苗，随后阿里体育宣布A轮融资超12亿元，4月，苏宁体育完成6亿美元融资，估值超过百亿人民币。

体育创业公司方面的融资也不可小觑，据懒熊体育统计，在2015年，体育类创业公司融资217起，融资金额约147亿元；2016年，有披露的体育类创业公司共融资235起，融资金额约196亿元。其中，除去乐视两次大额融资，电竞、健身、智能硬件、骑行、跑步等项目排在前列，电竞类获得36亿元人民币投资，其他几项规模都分别超过了3亿元。另据不完全统计，2013年1月至今，共有35支体育产业基金成立，基金投资总规模超1370.56亿元。

据了解，目前资本对体育行业主要有两类投资，一类是体育创业（股权）投资，如体育教育，体育游戏等，一类是产业投资，如体育旅游、体育地产等。不过，由于中国体育产业结构不太合理，体育用品制造及销售占据了体育产业的很大一部分，未来资本在赛事、传媒、服务等行业需要加强投资。

2018年适逢又一个大赛年，冬奥会、世界杯、青奥会等轮番上演，这些精彩赛事一方面可有效提升体育产业在国人心中的分量，另外一方面，资本也有望从中发现更多投资机会。

（注：文中配图来自网络；文中观点不构成投资建议）

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